頂級(jí)做市商城堡證券入局比特幣做市，是比特幣市場(chǎng)成熟化的標(biāo)志，也是傳統(tǒng)金融勢(shì)力爭(zhēng)奪未來(lái)資產(chǎn)定價(jià)權(quán)的關(guān)鍵一步，同時(shí)對(duì)散戶(hù)而言，可能意味著話(huà)語(yǔ)權(quán)的逐步減弱。

2 月 25 日，據(jù)彭博社報(bào)道，城堡證券（Citadel Securities）正在尋求成為加密貨幣的流動(dòng)性提供商。知情人士稱(chēng)，該公司的目標(biāo)是加入各個(gè)交易所的做市商名單，其中包括 Coinbase Global、Binance Holdings 和 Crypto.com 運(yùn)營(yíng)的交易所。一旦獲得交易所批準(zhǔn)，該公司最初計(jì)劃在美國(guó)境外成立做市團(tuán)隊(duì)。

這一舉動(dòng)不僅標(biāo)志著城堡證券在戰(zhàn)略上的重大轉(zhuǎn)型，也預(yù)示著加密市場(chǎng)可能迎來(lái)新的變革。

Citadel——對(duì)沖基金之王

對(duì)沖基金 Citadel 和專(zhuān)注做市的 Citadel Securities 均由「程序化交易天才」Kenneth C. Griffin 創(chuàng)立。1987 年，當(dāng)時(shí)年僅 19 歲的 Ken Griffin 在哈佛宿舍開(kāi)啟了他的交易生涯，隨后在 1990 年用 460 萬(wàn)美元?jiǎng)?chuàng)立了自己的投資集團(tuán) Citadel（原 Wellington Financial Group）。

Citadel 在截至 2024 年年底的資產(chǎn)管理規(guī)模已高達(dá) 660 億美元，另?yè)?jù)LCH Investments 統(tǒng)計(jì)，頂級(jí)對(duì)沖基金自啟動(dòng)以來(lái)到截至 2024 年年底，Citadel 的凈收益最高，達(dá)到 830 億美元，超越 D. E. Shaw、Millennium（千禧年管理公司）、橋水基金。

城堡證券——紐交所最大的指定做市商

Kenneth C. Griffin 在 2002 年推出的做市部門(mén)，之后從 Citadel 中分拆出來(lái)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，成為 Citadel Securities（城堡證券）。如今，城堡證券也已成為全球最大的做市商之一，尤其在美國(guó)資本市場(chǎng)占據(jù)舉足輕重的地位。城堡證券的主要業(yè)務(wù)是為股票、期權(quán)、固定收益產(chǎn)品、ETF 等傳統(tǒng)金融市場(chǎng)提供流動(dòng)性，通過(guò)高頻交易技術(shù)和算法，確保市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)雙方能夠高效撮合交易。

根據(jù)官網(wǎng)，城堡證券每日名義交易額為 5030 億美元，在美國(guó)散戶(hù)股票交易中占據(jù)約 35％的份額，是紐約證券交易所最大的指定做市商（份額占據(jù) 65％）。

城堡證券一戰(zhàn)成名的轉(zhuǎn)折點(diǎn)是 2021 年的 GameStop 逼空事件。當(dāng)時(shí)，美國(guó)散戶(hù)通過(guò)社交媒體抱團(tuán)推高 GameStop 等「迷因股」的股價(jià)，導(dǎo)致做空這些股票的機(jī)構(gòu)遭受重創(chuàng)。城堡證券作為美國(guó)股市的主要做市商，處理了大量相關(guān)交易。在這次事件中城堡證券通過(guò)展示強(qiáng)大的交易執(zhí)行能力而名聲大噪。

值得一提的是，城堡證券 CEO趙鵬是一位出生在北京市的 80 后華裔美國(guó)人，1997 年考入北京大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)系，后赴美國(guó)加州大學(xué)伯克利分校攻讀統(tǒng)計(jì)學(xué)博士，還曾在雷曼兄弟擔(dān)任暑期定量研究助理。。畢業(yè)后趙鵬加入城堡證券，他從高級(jí)定量研究員起步，歷任全球做市主管、首席科學(xué)家，最終于 2017 年升任 CEO。

趙鵬在 2017 年成為 CEO 后，推動(dòng)公司國(guó)際化擴(kuò)張，尤其是在亞洲和中國(guó)市場(chǎng)的布局。2023 年，城堡證券中國(guó)有限公司獲得合格境外投資者資格（QFII），2025 年 1 月份提交了在中國(guó)設(shè)立證券公司的申請(qǐng)。

城堡證券：從觀望、謹(jǐn)慎試水到入局加密市場(chǎng)

城堡證券涉足加密市場(chǎng)的歷程，從創(chuàng)始人 Kenneth C. Griffin 將「比特幣與郁金香泡沫做比較」，到稱(chēng)其為「金融領(lǐng)域最偉大故事之一」，再到坦言「后悔未早買(mǎi)加密貨幣」，經(jīng)歷了懷疑、觀望、試水到入局的轉(zhuǎn)變。這不僅反映其對(duì)新興市場(chǎng)的戰(zhàn)略調(diào)整，也映射出傳統(tǒng)金融巨頭逐漸接納加密資產(chǎn)的趨勢(shì)。

最初，城堡證券創(chuàng)始人對(duì)加密市場(chǎng)持懷疑、觀望態(tài)度。加密貨幣在其早期被視為高風(fēng)險(xiǎn)、高波動(dòng)的資產(chǎn)類(lèi)別，監(jiān)管不確定性也讓許多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)望而卻步。城堡證券以其在股票、期權(quán)和固定收益市場(chǎng)的穩(wěn)固地位著稱(chēng)，自然不會(huì)輕易涉足一個(gè)尚不成熟的領(lǐng)域。Kenneth C. Griffin 作為創(chuàng)始人，曾公開(kāi)對(duì)加密貨幣持懷疑態(tài)度。

然而，隨著加密市場(chǎng)的快速發(fā)展和機(jī)構(gòu)投資者的興趣升溫，城堡證券的態(tài)度開(kāi)始松動(dòng)。GameStop 事件后，散戶(hù)熱潮和市場(chǎng)波動(dòng)性讓人們注意到傳統(tǒng)金融與新興資產(chǎn)之間的潛在聯(lián)系。同年，加密市場(chǎng)的交易量激增，比特幣和以太坊等資產(chǎn)逐漸被視為可投資類(lèi)別。同年，Kenneth C. Griffin 還在 2021 年出價(jià)逾 4300 萬(wàn)美元拍得美國(guó)憲法稀有副本，擊敗 DAO 組織 ConstitutionDAO（ConstitutionDAO 在當(dāng)時(shí)眾籌到超 1 萬(wàn)枚 ETH）。

Kenneth C. Griffin 也在 2022 年的采訪(fǎng)中表示，在過(guò)去 15 年中，加密貨幣是金融領(lǐng)域最偉大的故事之一，還坦言 Citadel 將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)接觸加密貨幣。

2022 年 1 月份，城堡證券宣布獲紅杉資本和 Paradigm（專(zhuān)注于加密貨幣領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)）11.5 億美元少數(shù)股權(quán)融資。Paradigm 聯(lián)合創(chuàng)始人 Matt Huang 當(dāng)時(shí)表示：「期待城堡證券將技術(shù)專(zhuān)長(zhǎng)擴(kuò)展至加密市場(chǎng)」。

值得一提的是，2022 年 UST 發(fā)生脫鉤事件并導(dǎo)致市場(chǎng)劇烈波動(dòng)后，網(wǎng)絡(luò)上傳言指稱(chēng)城堡證券與 BlackRock 從 Gemini 借入大量比特幣并拋售 UST，從而引發(fā)崩盤(pán)。對(duì)此，Citadel 的一位代表向彭博社表示，Citadel 不交易包括 UST 在內(nèi)的穩(wěn)定幣。之后在 2023 年，Terraform Labs 還提交動(dòng)議要求城堡證券提交 2022 年 5 月相關(guān)交易數(shù)據(jù)。對(duì)此，城堡證券回應(yīng)稱(chēng)，僅 2022 年 3 月，即 UST 崩盤(pán)之前幾個(gè)月進(jìn)行了兩筆測(cè)試交易，交易價(jià)值僅為 0.13 美元，并且反駁了 Terraform Labs 的主張。

2022 年后半年開(kāi)始，城堡證券邁出了更實(shí)質(zhì)性的步伐。6 月份，據(jù)彭博社報(bào)道，城堡證券的 ETF 負(fù)責(zé)人 Kelly Brennan 表示，如果加密 ETF 得到監(jiān)管批準(zhǔn)，將準(zhǔn)備好為這些產(chǎn)品做市。此外，城堡證券還與嘉信理財(cái)（Charles Schwab）、Fidelity Digital Asset、Paradigm、Sequoia Capital 和 Virtu Financial 啟動(dòng)機(jī)構(gòu)級(jí)加密貨幣交易所 EDX Markets，旨在為加密原生公司和全球大型金融機(jī)構(gòu)提供安全、高效和合規(guī)的交易環(huán)境。EDX Markets 在 2023 年 6 月份完成一筆融資，當(dāng)時(shí)投資方包括 Miami International Holdings、DV Crypto、GTS、GSR Markets LTD 和 HRT Technology 等。隨后在 2024 年 1 月份，EDX Markets 又完成 B 輪融資，由 Pantera Capital 和 Sequoia Capital 共同領(lǐng)投。

2022 年 8 月份，城堡證券還投資了數(shù)字資產(chǎn)和外匯經(jīng)紀(jì)公司 Hidden Road Partners。2023 年 2 月份，城堡證券報(bào)告持有加密貨幣友好銀行 Silvergate Capital 5.5% 的股份。

進(jìn)入 2023 年后，城堡證券的入局跡象更加明顯，比如 EDX Markets 的擴(kuò)展、整合以及國(guó)際化，被 BlackRock 選為 iShares 比特幣信托（IBIT）的授權(quán)參與者（AP）。去年年底，Kenneth C. Griffin 表示，他后悔幾年前沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)加密貨幣。

城堡證券入局加密做市有何影響？

城堡證券從觀望到入局的轉(zhuǎn)變并非偶然。加密市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化、監(jiān)管的逐步明朗、以及競(jìng)爭(zhēng)壓力共同推動(dòng)了這一進(jìn)程。

這不僅標(biāo)志著傳統(tǒng)金融巨頭對(duì)加密市場(chǎng)的進(jìn)一步認(rèn)可，也可能重塑比特幣和加密交易生態(tài)的格局。一方面，這象征著傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施向加密領(lǐng)域的延伸，將進(jìn)一步推動(dòng)比特幣從邊緣資產(chǎn)向主流投資品類(lèi)的轉(zhuǎn)變，尤其是在機(jī)構(gòu)投資者中的接受度，或?qū)⑽鄬?duì)沖基金、養(yǎng)老基金等傳統(tǒng)玩家進(jìn)入比特幣市場(chǎng)，配置比特幣。

另一方面，城堡證券的做市可能會(huì)顯著增加比特幣市場(chǎng)的訂單深度和交易量，為加密市場(chǎng)帶來(lái)更高的透明度和穩(wěn)定性。同時(shí)，城堡證券為 Coinbase、幣安等主流交易所提供流動(dòng)性，將提升這些平臺(tái)的交易體驗(yàn)，吸引更多機(jī)構(gòu)資金流入。

其入局也可能引發(fā)其他金融巨頭的跟進(jìn)（如 Jane Street 等），加劇加密做市領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)然，這也將擠壓現(xiàn)有加密做市商的市場(chǎng)份額。中小型做市商可能因無(wú)法匹敵城堡證券的技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)而被邊緣化。

不過(guò)，對(duì)于散戶(hù)而言，城堡證券的入場(chǎng)既帶來(lái)便利，也暗藏挑戰(zhàn)。隨著機(jī)構(gòu)資金和專(zhuān)業(yè)做市商的涌入，比特幣和加密市場(chǎng)可能會(huì)從「散戶(hù)熱土」轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)主場(chǎng)，散戶(hù)話(huà)語(yǔ)權(quán)恐逐步縮小。

以上是頂級(jí)做市商入局加密市場(chǎng)，城堡證券將為行業(yè)帶來(lái)哪些影響？的詳細(xì)內(nèi)容。更多信息請(qǐng)關(guān)注PHP中文網(wǎng)其他相關(guān)文章！